Réflexions

Dans la section I, nous discutons des faiblesses importantes du récit économique « Boucle d’or » du marché. Des mesures prospectives de la demande de main-d’œuvre annoncent une hausse éventuelle du taux de chômage, et il est peu probable que cela se produise de manière bénigne. Cela souligne que l’économie américaine demeure sur...

L’élection primaire américaine est pratiquement terminée. La revanche Biden-Trump – notre base depuis 2022 – est pratiquement gravée dans le marbre. Seul un problème de santé ou un incident improbable pourrait changer cela maintenant....

Le conflit au Moyen-Orient, l’incertitude extrême de la politique américaine, le ralentissement économique chinois, la guerre par procuration entre les États-Unis et la Russie, et les conflits militaires asiatiques ne créent pas un contexte d’investissement stable pour 2024. Nos cinq principaux risques liés au « cygne noir » peuvent sembler très improbables, mais ils découlent de ces tendances sous-jacentes....

Après des mois de forte performance, les constructeurs résidentiels et les biens durables sont devenus des métiers saturés et sont sujets à la déception. Nous enregistrons des profits et reculons vers une position neutre....

Il n’y a pas de moyen facile pour la Chine d’empêcher la déflation. À condition que les décideurs politiques restent réticents à déclencher des relances de grande ampleur de relance, d’autres déceptions économiques sont probables dans les mois à venir, et les actions chinoises continueront de se vendre. Le yuan risque de se déprécier davantage par rapport à la poupée américaine...

Les investisseurs devraient orienter tactiquement les allocations vers les prêts directs, la dette en difficulté et les stratégies de fonds spéculatifs directionnels, au détriment des fonds spéculatifs immobiliers, de capital-investissement et de diversification. Des opportunités structurelles émergent dans l’immobilier et le capital-risque....

Dans cette analyse stratégique, nous évaluons la trajectoire de la politique monétaire pour l’Australie et le Canada en 2024 et discutons de la manière de tirer profit d’une divergence croissante entre les deux économies....

Les banques SIFI ont exprimé leur confiance dans leurs perspectives de crédit pour 2024 et s’attendent à ce que les pertes de crédit atteignent bientôt leur sommet, compte tenu des réserves qu’elles ont déjà mises de côté. Leur adhésion implicite au récit du « atterrissage en douceur » nous suggère que le consensus se rapproche d’être préparé pour les déçus...

La désinflation, combinée à une croissance salariale persistante, risque soit une deuxième vague d’inflation, soit des mises à pied et une récession. En attendant, les attentes du marché en matière de ventes, de croissance et de marges sont trop optimistes et incompatibles avec les vents contraires macroéconomiques. Nous recommandons de réaliser graduellement...