Réflexions

Bien que 2024 verra divers risques électoraux, l’incertitude géopolitique mondiale est alimentée par l’élection américaine et sa lutte avec la Russie, la Chine et l’Iran. Le marché boursier peut gérer le risque politique intérieur local. Mais il se corrigera face à une importante vague d’incertitude géopolitique...

Les démocrates restent favoris pour la réélection en 2024, ce qui implique une impasse et un statu quo politique en 2025. Cela n’est pas négatif pour les actions à court terme. Cependant, les risques économiques, politiques et géopolitiques vont s’intensifier à partir de maintenant, causant de la volatilité...

Les bénéfices rapportés pour le quatrième trimestre 2023 ont été plutôt décevants et sujets à des problèmes que nous avons identifiés au cours des derniers mois : la croissance se concentre dans seulement quelques secteurs et entreprises, tandis que la rentabilité d’une large partie du marché boursier subit des pressions dues à la désinflation et à des salaires collants...

Les ménages ont augmenté leurs détentions de trésorerie depuis la fin de 2019, mais l’absence de lien empirique entre l’argent comptant et la consommation nous amène à croire que nous avons modestement surestimé le risque de surchauffe causée par les consommateurs....

Des signes indiquant que nous entrons dans la dernière phase d’une bulle s’accumulent. Les actions européennes peuvent-elles bénéficier d’une nouvelle frénésie technologique ?...

Une deuxième vague d’inflation mondiale pourrait-elle être en cours? Les derniers chiffres d’inflation aux États-Unis et au Royaume-Uni ont montré des surprises à la hausse, tandis qu’il y a des signes d’une pression accrue sur les prix dans le secteur manufacturier mondial. Combiné aux améliorations observées dans les mesures de sentiment économique et les indicateurs économiques avancés ...

Les récessions commencent souvent apparemment de nulle part lorsque la température de l’économie chute suffisamment pour déclencher des boucles de rétroaction défavorables qui font augmenter le chômage. Nous nous attendons à ce que l’économie américaine gèle soudainement vers la fin de cette année ou au début de 2025. Pour l’instant, une allocation de référence pour équi...

Dans cette analyse, nous spéculons sur les perspectives pour la CHF....

Au cours des six prochains mois, la détérioration de la croissance hors États-Unis se produira plus tôt et sera plus marquée qu’aux États-Unis. Cette attente renforce notre confiance à miser sur la force du dollar américain. Comme d’habitude, l’envers de la force du dollar américain sera la faiblesse des actifs à risque des marchés émergents....

Les marchés de l’énergie sont équilibrés à court terme, ce qui maintient nos prévisions de prix du Brent à 95 $/baril et 105 $/baril en 2024 et 2025. Structurellement, nous observons un biais haussier de l’inflation, alors que la fragmentation géoéconomique modifie fondamentalement les chaînes d’approvisionnement; des coûts plus élevés suivent. L’accès militaire au pétrole sera prioritaire...