Réflexions

Le marché du travail britannique reste beaucoup trop tendu pour s’attendre à un ralentissement de la croissance des salaires à des niveaux compatibles avec l’objectif d’inflation de la Banque d’Angleterre. Une véritable récession avec une hausse du chômage est nécessaire pour enfin vaincre la bête de l’inflation britannique. Les baisses de taux de 2024 sont exclues, la banque centrale devant maintenir m...

Nous surpondérons le capital-risque en phase avancée et le capital-investissement APAC, mais restons sous-pondérés sur les rachats nord-américains. Nous maintenons une vision neutre envers les fonds spéculatifs et sommes positifs sur les stratégies Long-Short Equity, Event Driven et CRO. Nous nous rafraîchissons vers les stratégies de prêt direct en tant que concurrents...

Une analyse approfondie des bilans des principales entreprises cotées à travers le monde suggère que la santé des entreprises diffère considérablement selon les principaux marchés actions. Pour tirer profit de ces différences lors de la prochaine récession, nous recommandons aux investisseurs en actions de favoriser les États-Unis et le Japon, de rester neutres sur l’Europe w...

Dans une rédaction invitée de la Section I, Doug Peta aborde le scepticisme face à la récession souvent soulevé par les investisseurs. L’épargne excédentaire est presque ou déjà épuisée, les indicateurs du marché du travail restent cohérents avec une contraction éventuelle de la croissance de la masse salariale, et rien ne montre que la croissance du crédit maintiendra les inconvénients...

Les investisseurs ne devraient pas sous-estimer la probabilité d’un choc pétrolier avant l’élection américaine, car Israël doit résister aux proxies iraniens, et l’Iran doit démontrer sa portée régionale pour creuser un fossé entre Israël et les États-Unis. Nous restons stratégiquement longs dans les matières premières et actions énergétiques, et la défense...

Le processus de désinflation est terminé en Pologne et en Hongrie. Seule la République tchèque verra son inflation de base atteindre l’objectif de la banque centrale cette année. La raison en est la dynamique beaucoup plus serrée du marché du travail lors des deux premières années. Les investisseurs devraient continuer à vendre à découvert un panier de devises CE3 par rapport au dollar américain...

L’économie chinoise roule à très basse altitude. Il y a de fortes chances que le rebond des actions chinoises manque de temps. Le RMB continuera de se déprécier par rapport au dollar américain dans les mois à venir, même si le rythme pourrait être modeste....

Les résultats des résultats du premier trimestre des plus grandes banques américaines ont démontré que le moteur de la croissance récente de la rentabilité, le NII, a faibli alors que les coûts de financement augmentent rapidement. Cependant, la résurgence des non-NII grâce à une reprise de l’activité corporative a été un sauvetage. La croissance des bénéfices semble avoir b...

Les marges bénéficiaires européennes sont élevées. Une légère récession suffira-t-elle à les faire baisser ?...