Réflexions

Les signes d’une récession imminente commencent à apparaître. Nous deviendrons tactiquement défensifs une fois que tout sera en place....

En regardant l’activité économique, la politique monétaire mondiale semble restrictive, cependant, le comportement des marchés financiers raconte une autre histoire. Qu’est-ce qui se passe ?...

Les bilans non financiers des entreprises sont généralement en bon état, mais il y a des signes de détérioration à l’extrémité inférieure du spectre du crédit. Nous présentons des preuves montrant que la détérioration du crédit à l’extrémité inférieure du spectre du crédit a tendance à migrer vers le haut....

Il existe une voie vers un atterrissage en douceur, mais elle est étroite. Nous estimons qu’il n’y a que 20% de chances que les États-Unis évitent une récession avant la fin de 2025. Nous sommes actuellement neutres sur les actions mondiales, mais nous prévoyons de rétrograder les actions pour les sous-pondérer durant l’été....

La Chine tente d’exporter pour sortir de son ralentissement économique tandis que les États-Unis ont déjà formé un consensus belliciste sur la politique étrangère et le commerce. Les investisseurs devraient se mettre à couvert, car les marchés financiers mondiaux sous-estiment la nouvelle phase de la guerre commerciale, qui va s’intensifier à partir d’ici...

La forte hausse des prix du cuivre manque d’un catalyseur fondamental clair. Par ailleurs, les perspectives cycliques de l’économie mondiale en général, et de l’activité manufacturière en particulier, ne devraient pas fournir un vent favorable. Étant donné que les stocks agrégés de cuivre sur les bourses mondiales augmentent...

Dans cet Insight, nous revenons sur notre thème « plus haut pour plus longtemps » pour la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, à la lumière de la dernière réunion de la banque centrale. En conclusion, nous nous approchons lentement d’une RBNZ plus conciliante. Par conséquent, nous recommandons certaines transactions en titres à revenu fixe et en devises....

Le programme de 500 milliards de RMB est modeste, car il ne représente que 4% du financement total des promoteurs immobiliers au cours des 12 derniers mois. Cela empêchera une reprise de la construction immobilière cette année. Les profits des entreprises détermineront la trajectoire des cours des actions chinoises sur un horizon temporel cyclique. Déflatio...

Nous sommes en crédit privé positif, mais sous-pondérons actuellement les BDC publics. Les prix et le sentiment actuels des BDC sont excessivement optimistes. Les investisseurs à long terme devraient attendre un meilleur point d’entrée. Les traders pourraient trouver une position à découvert attrayante. Ce rapport épluche aussi l’oignon des BDC publics et présente des oignons...

Le schisme économique dans l’économie mondiale, entre l’économie développée hors États-Unis en récession et les États-Unis en forte croissance, est sans précédent de notre vivant. Maintenant, le schisme continuera à l’envers, alors que l’économie développée hors États-Unis rebondira tandis que les États-Unis s’estomperont. Il y a des implications importantes pour r...