Réflexions

Il n’est pas rare qu’une période de rebond des prix des actions se produise entre une vente massive causée par l’inflation et une peur de croissance. Au début, les actions rebondissent grâce à la baisse de l’inflation et à la perspective de baisser les taux d’intérêt. Ensuite, les inquiétudes concernant les profits des entreprises s’intensifient, et les prix des actions se dégonflent en même temps que la chute...

La gouverneure de la Fed, Lael Brainard, a prononcé la semaine dernière un discours important dans lequel elle a exposé la justification intellectuelle pour que la Fed mette bientôt en pause son cycle de hausse des taux. Le rapport de cette semaine passe en revue ses arguments et explique comment ils influencent notre politique monétaire et nos vues sur l’investissement....

Les investisseurs mondiaux devraient vendre les actifs chinois en vigueur cette année et diversifier vers d’autres marchés émergents. Les investisseurs américains devraient limiter leur exposition à la Chine. Vente à découvert CNY-USD....

Notre plus récente édition du Big Bank Beige Book suggère que les ménages, les entreprises et les banques sont dans une situation exceptionnellement bonne avant une récession...

Les actifs européens ont connu une surperformance spectaculaire depuis octobre 2022. Ces rendements solides peuvent-ils durer en 2023 ?...

Dans <b><i>Partie I</b></i> d’une série à long terme sur les valorisations des devises, nous montrons qu’un modèle simple PPA a un bon historique de prédiction des rendements à long terme des devises (sur 3 à 5 ans)....

Les espoirs d’un atterrissage en douceur pour l’économie américaine s’intensifieront dans les prochains mois, permettant aux actions de rebondir. Cependant, même si un équilibre entre un emploi élevé et une faible inflation est atteint, il sera difficile de maintenir l’économie à cet endroit. Les investisseurs devraient rester tactiquement optimistes sur les actions, mais regardez...

Dans les marchés émergents hors Chine, la croissance continuera de ralentir. Certaines économies connaîtront une récession totale, tandis que la plupart connaîtront une récession de croissance. Presque toutes les économies connaîtront une baisse cyclique de l’inflation (à l’exception de la Turquie)....

La réouverture de la Chine – alimentée par les stimuli budgétaires et monétaires nécessaires pour atteindre une croissance réelle du PIB d’au moins 5% après une croissance stagnante en 2022 – et un dollar américain plus faible catalyseront la croissance de la demande cette année et l’année prochaine, augmentant la consommation mondiale de pétrole de près de 2 mm et 1,7 million de b/j en 2023 et 2024. Nous avons baissé notre...

Les investisseurs devraient rester sur la défensive face aux risques de récession jusqu’à ce qu’ils diminuent de façon significative...