Réflexions

Nous devrions craindre une récession dans les parties mousseuses du marché boursier américain bien plus qu’une récession du PIB américain. Et alors que les actions technologiques américaines se vendent, une excellente couverture est de prendre des positions longues sur le JPY/GBP ou le JPY/EUR....

La guerre au Moyen-Orient s’intensifie, augmentant nos chances subjectives d’un choc majeur de l’approvisionnement pétrolier à 37% et soulignant nos chances de 60% de victoire républicaine en novembre. La volatilité devrait remonter alors que les investisseurs envisagent la perspective d’une hausse des prix du pétrole dans un contexte de ralentissement de la croissance américaine et mondiale. Tacti...

Le crédit à la consommation total a augmenté de 11,4 milliards USD en mai (pour atteindre 5 065 milliards USD en circulation) contre une hausse légèrement révisée de 6,5 milliards USD en avril, dépassant les attentes d’une hausse plus modeste. Notamment, le crédit renouvelable (incluant les cartes de crédit) représentait près des deux tiers des r...

Les républicains sont favorisés, mais l’élection demeure compétitive. Les actions, le crédit d’entreprise et les secteurs cycliques diminueront jusqu’à ce que l’incertitude politique soit réduite....

Selon le service US Equity Strategy de BCA Research, la surperformance du marché boursier en 2024 jusqu’à présent est un schéma inhabituel en années électorales. Les données historiques laissent entendre que le marché subira une chute si les investisseurs en viennent à croire que la partie en place changera. La hausse de la volatilité dans la période récréative...

L’échange Trump n’est qu’un échange, pas un investissement, et un échange risqué en plus. Il mise simultanément sur un atterrissage en douceur et une victoire de Trump. Pourtant, la victoire de Trump est plus probable dans un contexte de ralentissement de la croissance économique qu’un atterrissage en douceur. Les investisseurs devraient se positionner d’abord pour le ralentissement, puis pour le choc commercial, ...

Aujourd’hui, nous vous envoyons un rapport récemment publié par le service Emerging Markets Strategy de BCA, intitulé Little Cash On The Sidelines. Arthur Budaghyan, stratège en chef des marchés publics (EM/Chine), soutient que « l’argent liquide en marge » aux États-Unis est faible par rapport à la valeur marchande des titres américains investissables en général,...

Un ralentissement majeur de la croissance nominale est à l’origine de la récente sous-performance boursière indonésienne. Les portefeuilles d’actions des marchés émergents dédiés devraient faire passer des actions indonésiennes de sous-pondération à neutres. Nous recommandons également un nouveau commerce relatif : aller long sur les banques indonésiennes / vendre les banques émergentes...

Les prix du Brent ont chuté de 6% jusqu’à présent en juillet, inversant leurs gains de juin. Fait intéressant, ces pertes se produisent malgré l’escalade des tensions au Moyen-Orient et la croissance accélérée des bénéfices industriels chinois en juin (voir les chiffres), deux développements favorables aux prix du pétrole. Au sein du br...

Les investisseurs espèrent que les baisses de taux de la BCE intégrées à la courbe suffiront à obtenir un atterrissage en douceur en Europe. L’histoire s’oppose à cette vision, mais cette fois-ci sera-t-elle différente?...